Trumpa santrauka

EIMI (iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF Acc, ISIN IE00BKM4GZ66) yra pigiausias ir didžiausias besivystančių rinkų fondas, sekantis MSCI Emerging Markets IMI indeksą - daugiau kaip 3 000 akcijų iš besivystančių ekonomikų. Skirtingai nei „standartinis” MSCI EM, IMI variantas apima ne tik dideles ir vidutines, bet ir mažos kapitalizacijos bendroves - tai plačiausia įmanoma besivystančių rinkų aprėptis viename fonde. EIMI yra kaupiamasis, todėl tinka LT investicinės sąskaitos režimui.

Kam tinka. Investuotojui, kurio pagrindinė pozicija yra tik išsivysčiusios rinkos (CSPX S&P 500 arba IWDA / EUNL MSCI World) ir kuris nori sąmoningai pridėti besivystančias rinkas atskira pozicija, kontroliuodamas jų svorį.

Kam netinka. Investuotojui, kuriam užtenka vieno fondo - VWCE jau apima besivystančias rinkas (~10 %) automatiškai. Taip pat netinka tiems, kurie nepakelia didesnio svyravimo arba nori vengti EM specifinės (valiutų, geopolitinės) rizikos.

TER drag per 30 m. ant 100 000 EUR investicijos Kumuliatyvus prarasto pelno dydis dėl TER, lyginant su nuline TER. Hipotetinis 7 % metinis bruto grąžos scenarijus - ne prognozė; neįtraukti mokesčiai, spread ir valiutų svyravimai
0k EUR 170k EUR 339k EUR 5 m.10 m.15 m.20 m.25 m.30 m. CSPX 0,07% EIMI 0,18% Aktyvus EM ~1,75%
  • CSPX 0,07% 16 100 EUR
  • EIMI 0,18% 37 500 EUR
  • Aktyvus EM ~1,75% 295 000 EUR

Apie mūsų balą (9,0 / 10). Vertiname pagal viešą ETF metodiką. EIMI gauna pilną dimensiją už AUM ir likvidumą (~37 mlrd. EUR - kategorijos lyderis), už indekso aprėptį (plačiausias EM IMI, 3 000+ akcijų) ir už IS suderinamumą (Acc + UCITS + Airija). Balą iki 9,0 (žemiau nei išsivysčiusių rinkų lyderiai CSPX 9,5, VUAA 9,2) riboja TER dimensija (0,18 % - nors pigiausias EM IMI, vis tiek aukštesnis nei pigiausi S&P 500 indeksiniai fondai) ir tai, kad fondas pagal paskirtį yra papildymas, ne pagrindinė pozicija. Tai vertinimas fondo kokybei savo kategorijoje, ne besivystančių rinkų, kaip turto klasės, rekomendacija - EM rizika aprašyta žemiau.

Kas yra MSCI EM IMI ir ką gaunate

MSCI Emerging Markets IMI indeksas apima apie 24 besivystančias ekonomikas. Didžiausi svoriai (apytiksliai, kinta laikui bėgant):

  • Kinija ~25 %
  • Taivanas ~18 %
  • Indija ~18 %
  • Korėja ~10 %
  • Brazilija, Saudo Arabija, kt. - likusi dalis

IMI (Investable Market Index) reiškia, kad įtraukiama ir mažos kapitalizacijos dalis - apie 99 % kiekvienos rinkos investuojamos kapitalizacijos. EIMI fiziškai laiko didžiąją dalį šių akcijų (apie 3 000 iš ~3 200 indekso komponentų), todėl atvaizdavimas yra beveik pilnas.

Besivystančių rinkų rizika (perskaitykite prieš pirkdami)

Besivystančios rinkos istoriškai duoda didesnį svyravimą nei išsivysčiusios. Tai nėra fondo trūkumas - tai turto klasės savybė, kurią reikia suprasti:

Didesnis svyravimas ir gilesni kritimai. EM indeksai trumpais laikotarpiais krito daugiau nei S&P 500 ar MSCI World. Tikėtis 40-50 % kritimų krizės metu yra realu.

Valiutų rizika. EM akcijos denominuotos vietinėmis valiutomis (juanis, rupija ir kt.). Šių valiutų nuvertėjimas prieš eurą tiesiogiai mažina jūsų grąžą, net jei akcijos vietine valiuta auga.

Koncentracija ir geopolitika. Kinija sudaro apie ketvirtadalį indekso, todėl Kinijos reguliaciniai, politiniai ar prekybos sprendimai stipriai veikia fondą. Taivanas (geopolitinė įtampa) ir kitos rinkos prideda specifinės rizikos.

Istorinis kontekstas. Per pastarąjį dešimtmetį besivystančios rinkos atsiliko nuo JAV akcijų. Praeities rezultatai negarantuoja ateities - EM gali ir pranokti, ir atsilikti. Diversifikacijos argumentas remiasi tuo, kad regionų lyderystė kinta, o ne tuo, kad EM tikrai pranoks.

Dėl šių priežasčių EIMI tinka kaip apgalvota portfelio dalis, ne kaip vienintelė ar dominuojanti pozicija.

Kaip EIMI dera į portfelį

Du dažni keliai LT investuotojui:

  1. Viskas viename: VWCE (FTSE All-World) - besivystančios rinkos jau įtrauktos (~10 %), nereikia atskiro fondo. Paprasčiausias variantas.
  2. Core + satellite: išsivysčiusių rinkų pagrindas (S&P 500 per CSPX / VUAA, arba MSCI World per IWDA / EUNL) + EIMI kaip 10-20 % besivystančių rinkų priedas. Leidžia tiksliau valdyti EM svorį, bet reikalauja rankinio perbalansavimo ir didina deklaravimo sudėtingumą.

EIMI antrajame variante yra logiškas pasirinkimas, nes IWDA/EUNL ir grynas S&P 500 besivystančių rinkų neapima visai.

Mokesčiai ir EIMI Lietuvoje

Bendros išlaidos = TER (0,18 %/m.) + pirkimo-pardavimo skirtumas (EM ETF spread paprastai platesnis, ~0,10 % ar daugiau) + FX antkainis + brokerio komisinis. EM fondų spread istoriškai didesnis nei developed-rinkų ETF, todėl stambius pavedimus verta skaidyti arba rinktis likvidžiausią biržą.

Per IS režimą EIMI veikia kaip ir kiti kaupiamieji UCITS: dividendai reinvestuojami fonde, pardavimas IS viduje nedeklaruojamas, o išėmus taikomas plokščias 15 % nuo pelno (XV-343). Prieinamas per Interactive Brokers, Trading 212 ir Freedom24 - patikrinkite konkretaus brokerio sąrašą ir likvidžiausią biržą.

Apibendrinimas

EIMI yra vienas efektyviausių būdų LT investuotojui gauti plačią besivystančių rinkų ekspoziciją - pigiausias ir didžiausias MSCI EM IMI fondas, kaupiamasis ir IS-suderinamas. Tai aukštos kokybės fondas savo kategorijoje, todėl mūsų balas 9,0. Tačiau besivystančios rinkos turi didesnę riziką (svyravimas, valiutos, geopolitika), o EIMI pagal paskirtį yra papildymas prie išsivysčiusių rinkų pagrindo, ne savarankiškas portfelis. Investuotojui, kuriam užtenka vieno fondo, VWCE su jau įtraukta EM dalimi yra paprastesnis sprendimas.